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新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月27日,丰茂股份发布2025年半年度报告。
报告显示,公司2025年上半年营业收入为4.32亿元,同比下降1.47%;归母净利润为6049.12万元,同比下降26.31%;扣非归母净利润为4809.35万元,同比下降33.66%;基本每股收益0.58元/股。
公司自2023年11月上市以来,已经现金分红2次,累计已实施现金分红为7200万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对丰茂股份2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内,公司营收为4.32亿元,同比下降1.47%;净利润为6020.68万元,同比下降26.65%;经营活动净现金流为-154.08万元,同比下降117.7%。
从业绩整体层面看,需要重点关注:
• 营业收入增速持续下降。近三期半年报,营业收入同比变动分别为47.44%,10.65%,-1.47%,变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630营业收入(元)3.97亿4.39亿4.32亿营业收入增速47.44.65%-1.47%
• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报,归母净利润同比变动分别为76.78%,2.36%,-26.31%,变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630归母净利润(元)8019.41万8208.51万6049.12万归母净利润增速76.78%2.36%-26.31%
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报,扣非归母净利润同比变动分别为98.32%,0.18%,-33.66%,变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630扣非归母利润(元)7236.97万7249.61万4809.35万扣非归母利润增速98.32%0.18%-33.66%
从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内,营业收入同比变动-1.47%,税金及附加同比变动19.33%,营业收入与税金及附加变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入(元)3.97亿4.39亿4.32亿营业收入增速47.44.65%-1.47%税金及附加增速64.33%-55.28.33%
结合经营性资产质量看,需要重点关注:
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报,应收账款/营业收入比值分别为41.96%、53.48%、67.34%,持续增长。
项目202306302024063020250630应收账款(元)1.66亿2.35亿2.91亿营业收入(元)3.97亿4.39亿4.32亿应收账款/营业收入41.96S.48g.34%
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内,存货较期初增长20.4%,营业成本同比增长3.92%,存货增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630存货较期初增速-3.58%6.25 .4%营业成本增速39.97.77%3.92%
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内,存货较期初增长20.4%,营业收入同比增长-1.47%,存货增速高于营业收入增速。
项目202306302024063020250630存货较期初增速-3.58%6.25 .4%营业收入增速47.44.65%-1.47%
结合现金流质量看,需要重点关注:
• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报,经营活动净现金流分别为0.7亿元、870.6万元、-154.1万元,持续下降。
项目202306302024063020250630经营活动净现金流(元)6570.34万870.55万-154.08万
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内,净利润为0.6亿元、经营活动净现金流为-154.1万元,净利润与经营活动净现金流背离。
项目202306302024063020250630经营活动净现金流(元)6570.34万870.55万-154.08万净利润(元)8019.41万8208.51万6020.68万
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为-0.026低于1,盈利质量较弱。
项目202306302024063020250630经营活动净现金流(元)6570.34万870.55万-154.08万净利润(元)8019.41万8208.51万6020.68万经营活动净现金流/净利润0.820.11-0.03
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报,经营活动净现金流/净利润比值分别为0.82、0.11、-0.03,持续下滑,盈利质量呈现下滑趋势。
项目202306302024063020250630经营活动净现金流(元)6570.34万870.55万-154.08万净利润(元)8019.41万8208.51万6020.68万经营活动净现金流/净利润0.820.11-0.03
二、盈利能力层面
报告期内,公司毛利率为27.75%,同比下降11.89%;净利率为13.93%,同比下降25.56%;净资产收益率(加权)为4.96%,同比下降33.6%。
结合公司经营端看收益,需要重点关注:
• 销售毛利率持续下降。近三期半年报,销售毛利率分别为31.57%、31.49%、27.75%,变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630销售毛利率31.571.49'.75%销售毛利率增速13.07%-0.25%-11.89%
• 销售净利率持续下降。近三期半年报,销售净利率分别为20.22%,18.71%,13.93%,变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630销售净利率20.22.71.93%销售净利率增速19.9%-7.49%-25.56%
结合公司资产端看收益,需要重点关注:
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报,加权平均净资产收益率分别为19.87%,7.47%,4.96%,变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630净资产收益率19.87%7.47%4.96%净资产收益率增速24.42%-62.41%-33.6%
三、资金压力与安全层面
报告期内,公司资产负债率为31.69%,同比增长3.26%;流动比率为2.36,速动比率为1.83;总债务为2.19亿元,其中短期债务为2.19亿元,短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看,需要重点关注:
• 现金比率持续下降。近三期半年报,现金比率分别为1.32、1.05、0.96,持续下降。
项目202306302024063020250630现金比率1.321.050.96
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报,经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.18、0.02、-0,持续下降。
项目202212312023123120241231经营活动净现金流(元)6553.98万1.35亿1.21亿流动负债(元)3.51亿4.24亿5.1亿经营活动净现金流/流动负债0.190.320.24
从资金管控角度看,需要重点关注:
• 预付账款变动较大。报告期内,预付账款为721.2万元,较期初变动率为36.73%。
项目20241231期初预付账款(元)527.42万本期预付账款(元)721.15万
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长36.73%,营业成本同比增长3.92%,预付账款增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630预付账款较期初增速-19.33$8.676.73%营业成本增速39.97.77%3.92%
• 其他应付款变动较大。报告期内,其他应付款为526.5万元,较期初变动率为90.88%。
项目20241231期初其他应付款(元)275.82万本期其他应付款(元)526.48万
四、运营效率层面
报告期内,公司应收帐款周转率为1.61,同比下降26.46%;存货周转率为1.29,同比下降20.63%;总资产周转率为0.24,同比下降13.14%。
从长期性资产看,需要重点关注:
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报,营业收入/固定资产原值比值分别为3.08、2.15、1.39,持续下降。
项目202306302024063020250630营业收入(元)3.97亿4.39亿4.32亿固定资产(元)1.29亿2.04亿3.12亿营业收入/固定资产原值3.082.151.39
• 在建工程变动较大。报告期内,在建工程为1亿元,较期初增长363.99%。
项目20241231期初在建工程(元)2122.21万本期在建工程(元)9846.92万
从三费维度看,需要重点关注:
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报,销售费用/营业收入比值分别为3.72%、3.81%、3.87%,持续增长。
项目202306302024063020250630销售费用(元)1477.11万1672.43万1673.85万营业收入(元)3.97亿4.39亿4.32亿销售费用/营业收入3.72%3.81%3.87%
• 管理费用增速超过20%。报告期内,管理费用为0.2亿元,同比增长32.72%。
项目202306302024063020250630管理费用(元)906.15万1499.37万1989.94万管理费用增速6.86e.472.72%
• 管理费用增速超营收。报告期内,管理费用同比增长32.72%,营业收入同比增长-1.47%,管理费用增速高于营业收入增速。
项目202306302024063020250630营业收入增速47.44.65%-1.47%管理费用增速6.86e.472.72%
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